先前报导，美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler表态支持国会赋予更多加密货币监管权利给另一重要监管机构：美国商品期货交易委员(CFTC)。不过前提是这些加密货币不是「证券型」的加密货币，像是比特币、以太币。

加密货币的监管权归属已是当前最严重的障碍之一。

对SEC来说，许多加密货币涉及到证券和募资，这属于SEC的管辖范围。

正如Gary Gensler自己所说，目前SEC正在监管的证券市场的市值高达100兆，而加密货币约有1兆市值，所以必须将加密货币纳入监管，以防有人监管套利，用加密货币去中心化名义进行「实质募资」，破坏市场机制。

对CFTC而言，他们需要监管期货、期权等衍生品市场，而许多交易所同时提供现货和衍生品交易，这让CFTC会需要监管这些交易所，包括资金保险等等。如果排除现货市场就会让监管变得更困难。

虽然Gary Gensler认为比特币和以太币不属于证券范围，但他明确表示大多数的加密货币是证券。这会有什么问题？

SBF怎么说？

作为在全球都积极合规的FTX交易所，其FTX创办人Sam Bankman-Fried也在推特发表了他的看法。

SBF总结了SEC主席的说法：我看起来，SEC主席Gary Gensler的意思应该是：CFTC会监管『非证券』加密货币的现货+期货市场，SEC则是监管加密现货+管理证券型代币的发行。

他进一步说明，这表示比特币、以太币，以及这两个代币的分叉币应该都不会被归类在证券里，但SEC会将很多其它代币列入证券规范呢。

但这就会产生接下来的疑问：那其它市值很高的代币呢？或是证券代币的期货和衍生品(该给谁监管)？股票代币呢？稳定币的定义是什么(曾有人提出稳定币是证券)？我们拭目以待！

虽然还有诸多问题，不过SBF也认为这样的讨论是合理而且有价值的。

「沿着这些思路所产生的监管决议将会对投资者保护有益，防范风险，避免诈骗事件，并让加密产业的流动性回到美国」

FTX US总裁怎么说？

延续了SBF的思路，FTX总裁Brett Harrison先是肯定了SEC主席Gary Gensler的想法，认为这有助于监管机构间的合作，创造更清晰的监管架构。

但他同时也提出5个问题：

受CFTC监管的交易所将可以推出比特币期货合约，同时这些交易所也可以交易比特币现货，如何提供价格保护，执行交易订单，以及提供用户最好的交易执行?

受CFTC监管的交易所是否可以推出比特币的衍生性商品，这些商品会带有证券属性，像是ETF？

我们要如何确定新代币是归类在CFTC底下的非证券代币？CFTC会给出答案吗？还是SEC会给出答案？还是两者同时？那如果这个新代币不是交易所发行，且也找不到发行人，是不是就没人能给答案？

同个交易所是否可以同时交易证券型代币和非证券型代币？换言之，同个交易所能否同时受CFTC和SEC监管，而用户是否可以在同一个界面/前端上，交易这两种代币？

证券型代币的交易是否适用其它如证券(股票)的交易规则，像是Reg NMS¹或是Reg SHO²？那非证券型代币的交易是否也要遵守这些规则？

[注1]：Reg NMS旨在通过鼓励市场竞争来确保投资者获得其订单的最佳执行价格。

[注2]：Reg SHO旨在防范交易者卖空那些虚构出来、不存在的股票。

Brett Harrison认为，上述这5个问题的答案会给加密市场的结构带来极大的变化。与此同时，他也认为监管的首要目的是保护消费者，在这个最大的前提下，应该要先认识加密市场的结构，并能够维持基础结构，确保监管的执行能够简单化。

“重要的是要认知到，保持市场的基础结构和机制，确保操作和执行的简单，这本身就是一种强大投资者保护形势。”

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