公链Ripple与美国证券交易委员会(SEC)针对XRP代币是否属于证券的法律缠讼，昨晚达成重要里程碑，纽约南区地方法官Analisa Torres做出简易判决，宣判瑞波公司通过交易所贩售XRP不构成非法证券，带动市场快速反弹。

Gemini创办人：对Coinbase有利

法官对于XRP这次的裁决虽然不一定是终局，专家研判SEC很快会再提告，但不可否认的是，这次判决创下的先例会在很大程度上影响未来相关诉讼的进行。

Gemini共同创办人Winklevos兄弟今晨就发推表示，交易所上的加密货币销售都不是证券，这一裁决提供了新的监管明确性，Ripple的胜利将有助于Coinbase赢得美国证券交易委员会的诉讼。

Cinneamhain Ventures合伙人Adam Cochran也认为：总的来说，这对瑞波是一场巨大的胜利。XRP是较为中心化的基金会之一，拥有一位关键负责人，通过交易所进行标准贩售，并制定正式的销售计划。

如果这些行为都不判定为证券，那么通过交易所出售的几乎所有东西，也都不是证券。

XRP是否为证券的关键？

根据判决书内容，法院具体要判断XRP是否为证券有三大要素，机构销售、其他方式销售(交易所)、其他分配(如：员工薪酬、奖励)。

交易所销售、给薪不算证券

据法庭文件表示，法官认为通过交易所向用户销售代币是可以的，双方的买卖并不知道其对手方身份，只要是通过订单簿而不是ICO/IEO/Launchpad等方式进行就能被允许，此外，瑞波将XRP作为奖金、投资本金、赠款性质的转出，或是高层主管间的互相转让，也不被视为证券。

向机构销售属证券

但是，此次的判决也不代表着Ripple大获全胜，法院针对Ripple对实体机构销售/筹款行为判定其违反了证券法，构成未经注册的投资合同要约和销售，并且在豪威测试中，此举符合「共同企业」、「投资方收益来自发行方努力」……等证券行为。

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